万科30亿港元入股徽商银行 房企是否重仓金融股权
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6月还公开表示“始终对银行不太放心”的万科，本周二被曝拟以超过30亿港元认购徽商银行在港发行的IPO股份，并有望成为徽商银行最大单一股东，这被业内视为纯粹房企涉足金融业的里程碑事件。 万科方面周三发布公告对认购事宜予以证实，称拟通过旗下子公司，以基石投资者身份参与徽商银行H股的首次公开发行，预计此次认购的股份数量不超过883,986,000股。 大手笔联姻徽商银行 根据徽商银行的计划，其拟在全球范围内发售2,612,775,000股H股，定价区间为3.47—3.88港元。按每股3.88港元的定价上限估算，万科旗下子公司此次认购金额将不超过34.3亿港元。 万科方面表示，若徽商银行此次IPO不行使超额配股权，完成认购后万科所持有的股份将占徽商银行扩大后总股本数的约8.28%；若100%实施超额配股权，万科的持股比例将略减至约8%。认购完成后，万科有望成为徽商银行最大的单一股东。 对此，万科董秘谭华杰表示，这是为了更好地满足公司客户在金融服务方面的需求。相对于万科过千亿元的年销售规模，此次参股徽商银行的投资规模不大，但可望发挥协同效应，帮助公司率先向客户提供国内领先的社区金融服务，提升公司在全面居住服务方面的竞争力。 上海同策地产研究中心总监张宏伟指出，从行业角度看，金融业和房地产业本身就属于结合度密切的行业。万科选择投资银行，直接目的就是方便融资，为以后的发展“输血”。 “战略性入股” 万科此番在房地产领域之外的大手笔投资引发了市场的广泛关注。多位香港金融界人士在接受记者采访时表示，万科入股准备上市的商业银行，投资价值应该是万科考虑的第一点，但也不排除万科想通过此次入股获取经验，为今后设立经营融资平台做准备的可能性。 然而，万科并未对此举的真正目的披露过多，仅仅用了“战略性入股”这几个字。CRIC研究中心分析师朱一鸣对此表示，国内房企在房地产业务外形成多元主营业务的比例并不高，较多是在行业内形成纵向一体化的多元经营，主因还是资金有限，企业无暇他顾。但银行是例外，因为其具有投资小、见效快的特点。 朱一鸣进一步指出，在万科的案例中，企业仅投资30多亿港元就实现了对银行的控股，这不会给资产千亿元级别的企业造成压力，而且投资银行的利润非常之高。 “万科成为银行第一大股东能在一定程度上给其融资带来便利，在当前形势下，房地产商向银行借贷需要承担较高的资金成本，而房地产的本质依然是资金密集型行业，万科在向徽商银行贷款的同时还能分享它的收益。”中投顾问房地产行业研究员殷旭飞对记者说，“房企以股东姿态介入银行业早已存在，只是此前并非最大单一股东。” “目前上市房企中实现了对金融机构入股的比例大概是10%，但大部分入股比例都很小，对象集中在城市商业银行或农村合作银行。”兰德咨询总裁宋延庆告诉记者，“这类银行的资本金较少，二三十亿元就可以成立，房企不用耗费太多资金就能成为股东，而入股之后优质银行就会上市，资本金溢价就能翻番，回报率会明显高于房地产投资。” 万科此番认购徽商银行的举动，除被解读成是赚取利润的投资行为外，更多人倾向于认为这是万科拓展新融资渠道的一种尝试。 “银行贷款在内地所有融资渠道中算是成本较低的，如果从其他银行拿不到贷款，从入股企业更容易拿到低成本融资。万科每年都要通过发信托产品和公司债来补充资本，这部分成本较高。”盛富资本CEO黄立冲表示。 “企业控股保险、银行等金融机构一直都是趋势。从上市公司管制角度看，要考虑公允性，但从实际操作看，银行为股东提供贷款肯定会更容易。”黄立冲认为。 高收益衍生高风险 一直以来，业界认为房企的发展在很大程度上取决于其与银行的关系，银行为开发商提供贷款，用于买地和房地产开发，同时向开发商的客户提供按揭贷款。根据国家统计局公布的房企资金来源数据，这两方面的融资占房企资金来源的一半左右。 “在房地产行业，拥有金融股权尤其是银行资源的公司显然有更多优势，比如中信集团拥有中信银行，华润集团拥有华润银行，招商局集团拥有招商银行，许多民营企业也乐于持有金融股权，以便于质押融资。”某业内人士表示。 “相对于自己去申请一家民营银行，万科入股徽商银行显然更为便利，有了合作银行后，房企的境遇将大为改善。”朱一鸣乐观地认为。 不过，上述业内人士也提醒道，目前银行股估值偏低，万科“打新股”首先可以从股权投资中获益，至于具体的业务层面创新、产融结合等问题还有待观察。 其实，对于同时操持房地产业和银行业的央企集团来说，“地产+金融”早就被放在了产融结合的战略高度，以华润集团为例，华润银行、华润信托等金融平台都在为华润置地房地产业务及万科（华润集团为第一大股东）提供融资支持。 “但产融结合是把双刃剑，并不适用于每个企业集团。从企业内控角度看，企业进行产融结合或开拓新业务领域，均应服务于企业的战略目标。”德勤企业风险管理服务有关人士对记者表示，“产融结合除了能带来融资杠杆、效益多元化或资源整合等便利外，还具有风险普遍化等消极因素。” 该人士举例称，新湖中宝曾投资多个金融机构如湘财证券、成都农商行等，现在也是温州银行第一大股东，但其房地产主营业务并没有大幅增长，多元化战略并未获得资本市场的一致认可。还有泛海建设，其长期投资民生银行，多次被市场指责向民生银行“抽血”，输送资金给房地产业务，造成资金黑洞。 “所以，适合投资银行的开发商必须具备以下几个条件：本身并不差钱，不会从银行抽离资金；具有庞大的业主群和基础信用资源；拥有良好的风险控制基因。”前述业内人士认为。 |
