奥园“结伙”麦格理开发商业地产

　 上市半年后，中国奥园（3883.HK）公布了其第一个重大合作计划。

　　4月10日，该公司宣布将与澳大利亚麦格理集团旗下麦格理国际房地产基金的MGPA Co，合作开发位于广州番禺的商业项目。

　　“跟有丰富投资经验的麦格理合作，奥园等于拥有了一个金融后盾，有利于该公司在2008年加速扩张。” 国泰君安证券分析师姚峣表示，今年房地产行业的融资环境并不乐观，在这个阶段，开发商大多希望采用比较有保障的方式扩张，一是与其他企业合作，二是和金融机构联手，共同分担风险。

　　联姻麦格理

　　根据双方协议，奥园将出售旗下全资附属公司广州奥誉房地产开发有限公司50％股权给MGPA Co，双方未来将通过合资公司共同开发广州番禺商业项目。

　　该项目位于广州市番禺区福德路北侧政府储备用地南区地块2-1，土地面积约为8.9万平方米，其中约6.5万平方米为建筑用途。预计项目总建筑面积约为18万平方米，其中17万平方米作为商业及金融业用途、7303平方米作为公共停车场用途。

　　据了解，奥园和MGPA Co对项目公司的总注资将达7.5亿港元，奥园将用出售广州奥誉股权所得缴纳项目公司的50％注册股本。

　　与富力、合生等负债率较高的企业不同，奥园目前的负债总额与资产总额的比例仍维持在14.1％左右。

　　截至2008年3月31日，奥园公司可动用资金总额为112亿元，今年预计需投入资金总额只为29亿元，其中包括建筑成本22.6亿元，营运费用约2亿元，财务费用1.7亿元，税务3.1亿元，公司可动用净现金为83亿元。

　　“虽然现金流较充裕，但奥园目前还处于加速全国布局的阶段，购置土地和发展项目仍需大量资金。”一位分析师认为，这是奥园联手麦格理基金的主要原因。

　　而奥园在4月16日发布的年报中表示，与MGPA Co的合作能使公司与该国际知名的投资者建立长期的战略关系，为公司日后带来更多的投资机会。

　　以合作方式扩张

　　据悉，今年奥园计划将土地储备增加至800万平方米左右，新开工面积和完工面积分别比去年增长55％及148％。

　　事实上，今年3月中旬开始，奥园就已酝酿其以合作方式扩张的战略。该公司在几大主流媒体及自己的网站中刊登了寻求土地合作的广告，意向城市包括北京、上海、广州、重庆、沈阳、成都、南京等13个城市。要求城市中心土地建筑面积在5万平方米以上，城乡接合部须300亩以上，合作形式以购买土地、收购项目公司股权或收购房地产集团公司股权为主。

　　奥园透露，该公司目前已接收到了数十条土地信息，主要位于一二线城市。

　　奥园集团主席及行政总裁郭梓文表示，该公司2008年现金流充裕，会密切关注一些拥有土地储备、经营上遇到困难的地产公司，在符合投资回报率的前提下，不排除收购的可能。

　　根据奥园的年报，目前奥园已布局华南、华中及东北区域，土地储备550.3万平方米，较2006年年底增加了467％，总收入同比增加183％至25.01亿元，毛利也同比增长191％至13.24亿元。