2011大吨位起重机销量将继续增长

　　2010完美收官，2011强劲开局

　　2010年以来，在国内固定资产投资和房地产开发较快增长的背景下，工程机械全年销售同比增长48%以上，在整个机械行业中位居第一。

　　不过业内普遍认为，在国家加强宏观调控和房地产调控的压力下，2011年工程机械行业的增速将明显回落。预计今年行业增速将回落至18%~20%。

　　“虽然增速降低，但总量将依然保持增加。”中信建投分析师高晓春表示。虽然固定资产投资增速下滑将对工程机械销量的增速形成抑制，但保障房、水利、高铁的建设将保证销量水平维持高位。

　　这其中，与往年最大的不同当属水利建设投资。当极大拉动工程机械需求的4万亿元投资接近尾声时，国家水利投资政策适时出台。今年中央“一号文件”提出，未来10年中国将投入4万亿大兴水利工程。水利建设是工程机械的重要使用市场，这将直接拉动挖掘机、装载机、推土机、起重机等工程机械的需求。

　　而今年保障性住房的大力建设也是前所未有的，保障房将在一定程度上缓解商品房调控对行业的影响。

　　市场对相关公司一致预期也反映了对行业增速回落的担忧。但2011年1月工程机械销量良好，以挖掘机为例，三一重工和柳工1月销量分别同比增长170%和160%。高晓春表示，“目前来看，1~2月份销售数据还是不错的，但板块若想有超预期的表现，还需要等3月份销售数据的进一步确认”。

　　估值修复与年报预增行情

　　工程机械的估值水平无论相对于机械股还是整个A股，一直均处于较低水平，他与同样低估值的银行、房地产相比，受政策面影响相对较小。根据该历史规律，行业一线公司的PE高点为30倍以上，底部区间为10倍左右，行业估值过去5年平均PE为26.8倍，因此其目前20倍左右的估值已经处于相对合理区间，而三一重工、中联重科(000157,股吧)等一线公司2011年预期PE只在15～20倍左右，近期板块的上涨也应属于估值修复行情。山推股份(000680,股吧)、柳工和中联重科等也成为机构本周净买入比例居前的个股。

　　此外，工程机械个股的业绩出众，主要公司2010年业绩预期增幅程度较高，在未来一段时期年报发布期，将继续有所表现。

　　目前，我国工程机械市场中的低端产品如推土机、装载机等，基本都处于产能过剩的状态。相对而言，挖掘机和大吨位起重机更被看好。